msueconВестник Московского университета. Серия 6. ЭкономикаLomonosov Economics Journal0130-0105MSUPRESS10.38050/01300105201655msuecon-377Research ArticleОТРАСЛЕВАЯ И РЕГИОНАЛЬНАЯ ЭКОНОМИКАBRANCH AND REGIONAL ECONOMYВлияние стимулирующего регулирования тарифов на инвестиции в электросетевом комплексе РоссииThe Impact of Tariff Regulation on Investment in Russian Electricity Distribution SectorОрловаЮ. А.OrlovaY. A.yorlova@hse.ruКадреваО. Н.KadrevaO. N.okadreva@hse.ruНИУ ВШЭРоссияHSERussian Federation201607042021056991Copyright © Орлова Ю.А., Кадрева О.Н., 20212021Орлова Ю.А., Кадрева О.Н.Orlova Y.A., Kadreva O.N.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://msuecon.elpub.ru/jour/article/view/377

Работа посвящена среднесрочным результатам влияния реформы тарифного регулирования российских электросетевых компаний (РСК) на их инвестиционную активность. Оценивается динамическая инвестиционная модель накопления оптимального уровня капитала обобщенным методом моментов в варианте, предложенном Бланделлом-Бондом (system GMM). Показано, что переход от краткосрочного регулирования тарифов к долгосрочному повлек за собой увеличение объема капитальных вложений РСК. При этом конкретный тип долгосрочного регулирования, применяемый в России в отношении электросетевых компаний в 2009-2013 гг. (RAB-регулирование или долгосрочная индексация), не оказывает существенного влияния на объем их инвестиций. В целом размер капитальных вложений российских РСК имеет схожие с европейскими сетевыми компаниями объясняющие факторы. Полученный результат важен для оценки проведенных в российской электроэнергетике преобразований, а также для формирования будущей политики регулирования тарифов в сетевых отраслях.

The paper investigates the mid-term results of the tariff regulation influence on the amount of capital expenditures in Russian electricity distribution sector. We estimate panel data with the dynamic investment model using system GMM method. We showed that horizon of tariff regulation period is statistically significant and transition from the short-term regulation to the long-term tariff system had positive effect on the amount of regulated companies’ investments. At the same time we found that the design of long-term regulation applied in Russia in 2009-2013 (type of RAB-regulation and long-term indexation) was not statistically significant to the amount of investments. All over all, the amount of investments in electricity distribution networks has similar to European peers explanatory factors. The obtained results are important to the further improvement of regulation in power energy and can be applied in district heating as well.

электроэнергетикареформыраспределительные сетитарифырегулированиеобобщенный метод моментовpower sectorreformsdistribution networkstariffsregulationgeneralized method of momentsReferencesАвдашева С. Б., Орлова Ю. А. Эффекты реформ тарифного регулирования естественных монополий: опыт российских электросетевых компаний // Энергетическая политика. - 2014. - № 4. - С. 12-22.Авдашева С. Б., Орлова Ю. А. Эффекты реформ тарифного регулирования естественных монополий: опыт российских электросетевых компаний // Энергетическая политика. - 2014. - № 4. - С. 12-22.Авдашева С. Б., Шаститко А. Е. Нобелевская премия по экономике-2014: Жан Тироль // Вопросы экономики. - 2015. - № 1. - С. 5-21.Авдашева С. Б., Шаститко А. Е. Нобелевская премия по экономике-2014: Жан Тироль // Вопросы экономики. - 2015. - № 1. - С. 5-21.Авдашева С. Б., Цыцулина Д. В. Задачи и ограничения антимонопольного контроля регулирования тарифов // Вопросы государственного и муниципального управления. - 2014. - № 4. - С. 27-46.Авдашева С. Б., Цыцулина Д. В. Задачи и ограничения антимонопольного контроля регулирования тарифов // Вопросы государственного и муниципального управления. - 2014. - № 4. - С. 27-46.Баранов А. Ю., Малков Е. С., Полищук Л. И., Рохлиц М. Д., Сюняев Г. Р. Измерение институтов в российских регионах: методология, источники данных, анализ // Вопросы экономики. - 2015. - № 2. - С. 69-103.Баранов А. Ю., Малков Е. С., Полищук Л. И., Рохлиц М. Д., Сюняев Г. Р. Измерение институтов в российских регионах: методология, источники данных, анализ // Вопросы экономики. - 2015. - № 2. - С. 69-103.Баркин О., Волкова И. О., Кожуховский И., Колесник В. Г., Косыгина А. В., Лазебник А., Сорокин И., Ясин Е. Г. Электроэнергетика России: проблемы выбора модели развития: Аналит. докл. к XV Апр. междунар. науч. конф. по проблемам развития экономики и общества, Москва, 1-4 апр. 2014 г. - М.: Издательский дом НИУ ВШЭ, 2014.Баркин О., Волкова И. О., Кожуховский И., Колесник В. Г., Косыгина А. В., Лазебник А., Сорокин И., Ясин Е. Г. Электроэнергетика России: проблемы выбора модели развития: Аналит. докл. к XV Апр. междунар. науч. конф. по проблемам развития экономики и общества, Москва, 1-4 апр. 2014 г. - М.: Издательский дом НИУ ВШЭ, 2014.Долматов И. А., Маскаев И. В. Методологические подходы к бенчмаркингу российских электросетевых фирм // XIV Апрельская международная научная конференция по проблемам развития экономики и общества: В 4 кн. Кн. 2 / Отв. ред. Е. Г. Ясин. - М.: Издательский дом НИУ ВШЭ, 2014. С. 248-256.Долматов И. А., Маскаев И. В. Методологические подходы к бенчмаркингу российских электросетевых фирм // XIV Апрельская международная научная конференция по проблемам развития экономики и общества: В 4 кн. Кн. 2 / Отв. ред. Е. Г. Ясин. - М.: Издательский дом НИУ ВШЭ, 2014. С. 248-256.Долматов И. А., Шутова М. А., Сальникова Е. А., Белогородов Д. А. Концептуальные предложения по модернизации системы тарифного регулирования отраслей естественных монополий в условиях их реформирования // Интеграл. - 2011. - № 3. - С. 46-51.Долматов И. А., Шутова М. А., Сальникова Е. А., Белогородов Д. А. Концептуальные предложения по модернизации системы тарифного регулирования отраслей естественных монополий в условиях их реформирования // Интеграл. - 2011. - № 3. - С. 46-51.Инерция электроэнергетики. Энергетический бюллетень / под рук. Григорьева Л. М. // Аналитический центр при Правительстве РФ. - 2015. - Вып. № 24, май. URL: http://ac.gov.ru/files/publication/a/5359.pdfИнерция электроэнергетики. Энергетический бюллетень / под рук. Григорьева Л. М. // Аналитический центр при Правительстве РФ. - 2015. - Вып. № 24, май. URL: http://ac.gov.ru/files/publication/a/5359.pdfТЭК России-2014 // Аналитический центр при Правительстве РФ. - 2015. - Вып. июнь 2015. URL: http://ac.gov.ru/files/publication/a/5451.pdfТЭК России-2014 // Аналитический центр при Правительстве РФ. - 2015. - Вып. июнь 2015. URL: http://ac.gov.ru/files/publication/a/5451.pdfМакаров А. А., Григорьев Л. М., Митрова Т. А., Иващенко А. С., Курдин А. А., Козина Е. О., Грушевенко Д. А., Мельникова С. И., Кулагин В. А. Прогноз развития энергетики мира и России до 2040 года. - М.: ИНЭИ РАН, 2013.Макаров А. А., Григорьев Л. М., Митрова Т. А., Иващенко А. С., Курдин А. А., Козина Е. О., Грушевенко Д. А., Мельникова С. И., Кулагин В. А. Прогноз развития энергетики мира и России до 2040 года. - М.: ИНЭИ РАН, 2013.Правительство Российской Федерации. Распоряжение от 3 апреля 2013 г. № 511 «Стратегия развития электросетевого комплекса» // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».Правительство Российской Федерации. Распоряжение от 3 апреля 2013 г. № 511 «Стратегия развития электросетевого комплекса» // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».Фомичева А. Тариф эталонный // Коммерсант. - 2016. - 31 марта. URL: http://www.kommersant.ru/doc/2951390.Фомичева А. Тариф эталонный // Коммерсант. - 2016. - 31 марта. URL: http://www.kommersant.ru/doc/2951390.Шаститко А. Е., Голованова С. В., Крючкова П. В., Курдин А. А., Новиков В. М., Овчинников М., Павлова Н. В. Последствия слабой конкуренции: количественные оценки и выводы для политики (Экспертно-аналитический доклад) // Экономическая политика. - 2012. - № 6. - С. 5-53.Шаститко А. Е., Голованова С. В., Крючкова П. В., Курдин А. А., Новиков В. М., Овчинников М., Павлова Н. В. Последствия слабой конкуренции: количественные оценки и выводы для политики (Экспертно-аналитический доклад) // Экономическая политика. - 2012. - № 6. - С. 5-53.Федеральная служба по тарифам. Приказ от 17 февраля 2012 г. №98-э «Об утверждении Методических указаний по расчету тарифов на услуги по передаче электрической энергии, устанавливаемых с применением метода долгосрочной индексации необходимой валовой выручки» // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».Федеральная служба по тарифам. Приказ от 17 февраля 2012 г. №98-э «Об утверждении Методических указаний по расчету тарифов на услуги по передаче электрической энергии, устанавливаемых с применением метода долгосрочной индексации необходимой валовой выручки» // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».Федеральная служба по тарифам: Приказ от 30 марта 2012 г. №228-э «Об утверждении методических указаний по регулированию тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала» // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».Федеральная служба по тарифам: Приказ от 30 марта 2012 г. №228-э «Об утверждении методических указаний по регулированию тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала» // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».Abel A. B. Empirical Investment Equations: An Integrative Framework // On the State of Macroeconomics, Carnegie-Rochester Conference. - 1980. - Series 12. - P. 39-93.Abel A. B. Empirical Investment Equations: An Integrative Framework // On the State of Macroeconomics, Carnegie-Rochester Conference. - 1980. - Series 12. - P. 39-93.Arellano M., Bond S. Some Tests of Specification for Panel Data: Monte Carlo Evidence and an Application to Employment Equations // Review of Economic Studies. - 1991. - Vol. 58. - No. 2. - P. 277-297.Arellano M., Bond S. Some Tests of Specification for Panel Data: Monte Carlo Evidence and an Application to Employment Equations // Review of Economic Studies. - 1991. - Vol. 58. - No. 2. - P. 277-297.Averch H., Johnson L. L. Behavior of the Firm Under Regulatory Constraint // American Economic Review. - 1962. - Vol. 52. - No. 5. - P. 1059-1069.Averch H., Johnson L. L. Behavior of the Firm Under Regulatory Constraint // American Economic Review. - 1962. - Vol. 52. - No. 5. - P. 1059-1069.Blundell R., Bond S. Initial Conditions and Moment Restrictions in Dynamic Panel Data Models // Journal of Econometrics. - 1998. - Vol. 87. - P. 115- 143.Blundell R., Bond S. Initial Conditions and Moment Restrictions in Dynamic Panel Data Models // Journal of Econometrics. - 1998. - Vol. 87. - P. 115- 143.Bond S., Meghir C. Dynamic Investment Models and Firm’s Financial Policy // Review of Economic Studies. - 1994. - Vol. 61. - P. 197-222.Bond S., Meghir C. Dynamic Investment Models and Firm’s Financial Policy // Review of Economic Studies. - 1994. - Vol. 61. - P. 197-222.Bond S., Van Reenen J. Microeconomic Models of Investment and Employment. - Dec. 2003.Bond S., Van Reenen J. Microeconomic Models of Investment and Employment. - Dec. 2003.Cabral L. M. B. and Riordan M. H. Incentives for Cost Reduction under Price Cap Regulation / Einborn M. A. (ed.), Price caps and Incentive Regulation in Telecommunications. - Kluwer Academic Publishers, 1991.Cabral L. M. B. and Riordan M. H. Incentives for Cost Reduction under Price Cap Regulation / Einborn M. A. (ed.), Price caps and Incentive Regulation in Telecommunications. - Kluwer Academic Publishers, 1991.Cambini C., Rondi L. Incentive regulation and investment: evidence from European energy utilities // Journal of Regulatory Economics. - 2010. - Vol. 38. - P. 1-26.Cambini C., Rondi L. Incentive regulation and investment: evidence from European energy utilities // Journal of Regulatory Economics. - 2010. - Vol. 38. - P. 1-26.Cambini C., Rondi L. Regulatory Independence, Investment and Political Interference: Evidence from European Union. European University Institute, 2011.Cambini C., Rondi L. Regulatory Independence, Investment and Political Interference: Evidence from European Union. European University Institute, 2011.Guthrie G. Regulating Infrastructure: The Impact on Risk and Investment // Journal of Economic Literature. - 2006. - Vol. 44. - No. 4. - P. 925-972.Guthrie G. Regulating Infrastructure: The Impact on Risk and Investment // Journal of Economic Literature. - 2006. - Vol. 44. - No. 4. - P. 925-972.Laffont J-J., Tirole J. A Theory of Incentives in Regulation and Procurement. - Cambridge, MA: MIT Press, 1993.Laffont J-J., Tirole J. A Theory of Incentives in Regulation and Procurement. - Cambridge, MA: MIT Press, 1993.Roodman D. How to Do xtanbond2: An Introduction to «Difference» and «System» GMM in Stata // The Stata Journal. - 2009. - Vol. 9. - No. 1 - P. 86-136.Roodman D. How to Do xtanbond2: An Introduction to «Difference» and «System» GMM in Stata // The Stata Journal. - 2009. - Vol. 9. - No. 1 - P. 86-136.Summers L. H. Taxation and corporate investment: a Q-theory approach // Brookings Papers on Economic Activity. - 1981. - Vol. 1. - P. 67-140.Summers L. H. Taxation and corporate investment: a Q-theory approach // Brookings Papers on Economic Activity. - 1981. - Vol. 1. - P. 67-140.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.