msueconВестник Московского университета. Серия 6. ЭкономикаLomonosov Economics Journal0130-0105MSUPRESS10.38050/01300105201743msuecon-418Research ArticleФИНАНСОВАЯ ЭКОНОМИКАFINANCIAL STUDIESВлияние новостей на стоимость акций компаний киноиндустрии СШАThe Impact of News on Stock Price of the US Film Industry CompaniesВолодинС. Н.VolodinS. N.svolodin@hse.ruКунинаЕ. Е.KuninaE. E.ke.23@yandex.ruНациональный исследовательский университет «Высшая школа экономики»РоссияNational research University "Higher school of Economics"Russian Federation201707042021045272Copyright © Володин С.Н., Кунина Е.Е., 20212021Володин С.Н., Кунина Е.Е.Volodin S.N., Kunina E.E.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://msuecon.elpub.ru/jour/article/view/418

В последние десятилетия финансовая наука активно охватывает все новые и новые сегменты финансовой системы, еще не изученные ранее. Одно из таких направлений - исследование влияния новостной информации на ценообразование отдельных сегментов фондового рынка. Представленная работа относится к данному направлению и нацелена на определение характера влияния новостей на динамику цен акций компаний сектора киноиндустрии США. Для реализации цели исследования авторами были использованы методы анализа избыточной доходности и объемов торгов, а также множественная линейная регрессия. По результатам проведенных расчетов были даны оценки общего уровня реакции доходностей и торговых оборотов на выход позитивных и негативных новостей. Значимость полученных результатов показала возможность их применения в практической инвестиционной деятельности, что делает их полезными для частных и корпоративных инвесторов, а также управляющих фондами, которые рассматривают данную сферу в качестве объекта размещения средств. Выявленные закономерности являются хорошей базой для проведения дальнейших исследований сектора киноиндустрии в различных странах и аналогичных сегментов рынка.

In recent decades, financial science actively covers new segments of the financial system that have not been studied previously. One of such areas is the analysis of impact of news on pricing in particular sectors of the stock market. The paper is related to this direction and aims to reveal the influence of news on stock price performance of companies in the U. S. film industry. To reach the goal we employed the abnormal return and trade volume analysis method, as well as multiple linear regressions. Basing on the results of the calculations, we provide the estimations of the general level of return and trade volume reaction on the release of positive and negative news. The significance of the obtained results showed the possibility of their application in practical investment activity, which makes them useful for individual and corporate investors, and fund managers who consider this sector as the possible destination for funds investment. The revealed mechanisms represent a good base for further research of the film industry in different countries and similar market segments.

влияние новостейстоимость акцийизбыточная доходностькиноиндустрияфондовый рынокimpact of newsstock priceabnormal returnfilm industrystock marketReferencesФедорова Е. А., Изотова Е. И. Оценка слияний и поглощений в секторе энергетики Российской Федерации на основе метода кумулятивной избыточной доходности // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2014. - № 34. - С. 12-21.Федорова Е. А., Изотова Е. И. Оценка слияний и поглощений в секторе энергетики Российской Федерации на основе метода кумулятивной избыточной доходности // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2014. - № 34. - С. 12-21.Теплова Т. В. Влияние дивидендных выплат на рыночную оценку российских компаний: эмпирическое исследование методом событийного анализа на российских и зарубежных торговых площадках // Аудит и финансовый анализ. - 2008. - № 2. - С. 1-15.Теплова Т. В. Влияние дивидендных выплат на рыночную оценку российских компаний: эмпирическое исследование методом событийного анализа на российских и зарубежных торговых площадках // Аудит и финансовый анализ. - 2008. - № 2. - С. 1-15.Basuroy S., Chatterjee S., Ravid S. A. How Critical Are Critical Reviews? The Box Office Effects of Film Critics, Star Power, and Budgets // Journal of Marketing. - 2003. - No. 67. - P. 103-117.Basuroy S., Chatterjee S., Ravid S. A. How Critical Are Critical Reviews? The Box Office Effects of Film Critics, Star Power, and Budgets // Journal of Marketing. - 2003. - No. 67. - P. 103-117.Brown S. J., Warner J. B. Using Daily Stock Returns: The Case of Event Studies // Journal of Financial Economics. - 1985. - No. 14. - P. 3-31.Brown S. J., Warner J. B. Using Daily Stock Returns: The Case of Event Studies // Journal of Financial Economics. - 1985. - No. 14. - P. 3-31.Burton B. M., Lonie A. A., Power D. M. The Stock Market Reaction to Investment Announcements: The Case of Individual Capital Expenditure Projects // Journal of Business Finance & Accounting. - 1999. - No. 26. - P. 681-708.Burton B. M., Lonie A. A., Power D. M. The Stock Market Reaction to Investment Announcements: The Case of Individual Capital Expenditure Projects // Journal of Business Finance & Accounting. - 1999. - No. 26. - P. 681-708.Cable J., Holland K. Modelling Normal Returns in Event Studies: A Modelselection Approach and Pilot Study // The European Journal of Finance. - 1999. - No. 5. - P. 331-341.Cable J., Holland K. Modelling Normal Returns in Event Studies: A Modelselection Approach and Pilot Study // The European Journal of Finance. - 1999. - No. 5. - P. 331-341.Chen Y., Liu Y., Zhang J. When Do Third-party Product Reviews Affect Firm Value and What Can Firms Do? The Case of Media Critics and Professional Movie Reviews // Journal of Marketing. - 2012. - Vol. 2. - No. 76. - P. 116-134.Chen Y., Liu Y., Zhang J. When Do Third-party Product Reviews Affect Firm Value and What Can Firms Do? The Case of Media Critics and Professional Movie Reviews // Journal of Marketing. - 2012. - Vol. 2. - No. 76. - P. 116-134.Dellarocas C., Zhang X. (M.), Awad N. F. Exploring the Value of Online Product Reviews in Forecasting sales: The Case of Motion Pictures // Journal of Interactive Marketing. - 2007. - Vol. 21. - No. 4. - P. 23-45.Dellarocas C., Zhang X. (M.), Awad N. F. Exploring the Value of Online Product Reviews in Forecasting sales: The Case of Motion Pictures // Journal of Interactive Marketing. - 2007. - Vol. 21. - No. 4. - P. 23-45.Dzielinski M. News Sensitivity and the Cross-section of Stock Returns // NCCR Finrisk Working Paper. - No. 719. - 2011.Dzielinski M. News Sensitivity and the Cross-section of Stock Returns // NCCR Finrisk Working Paper. - No. 719. - 2011.Einav L., Ravid S. A. Stock Market Response to Changes in Movie’s Opening Dates // Journal of Cultural Economics. - 2009. - No. 33. - P. 311-319.Einav L., Ravid S. A. Stock Market Response to Changes in Movie’s Opening Dates // Journal of Cultural Economics. - 2009. - No. 33. - P. 311-319.Elberse A. The Power of Stars: Do Star Actors Drive the Success of Movies? // Journal of Marketing. - 2007. - No. 71. - P. 102-120.Elberse A. The Power of Stars: Do Star Actors Drive the Success of Movies? // Journal of Marketing. - 2007. - No. 71. - P. 102-120.Engelberg J. E., Parsons C. A. The Causal Impact of Media in Financial Markets // The Journal of Finance. - 2011. - No. 1. - P. 67 - 97.Engelberg J. E., Parsons C. A. The Causal Impact of Media in Financial Markets // The Journal of Finance. - 2011. - No. 1. - P. 67 - 97.Fama E. F., Fisher L., Jensen M. C., Roll R. The Adjustment of Stock Prices to New Information // International Economic Review. - 1969. - No. 10. - P. 1-21.Fama E. F., Fisher L., Jensen M. C., Roll R. The Adjustment of Stock Prices to New Information // International Economic Review. - 1969. - No. 10. - P. 1-21.Hennig-Thurau T., Wiertz C., Feldhaus F. Does Twitter Matter? The Impact of Microblogging Word of Mouth on Consumers’ Adoption of New Movies // Journal of the Academy of Marketing Science. - 2015. - No. 43. - P. 375-394.Hennig-Thurau T., Wiertz C., Feldhaus F. Does Twitter Matter? The Impact of Microblogging Word of Mouth on Consumers’ Adoption of New Movies // Journal of the Academy of Marketing Science. - 2015. - No. 43. - P. 375-394.Jarrell G. A., Poulsen A. B. Stock Trading Before the Announcement of Tender Offers: Insider Trading or Market Anticipation? // Journal of Law, Economics, & Organization. - 1989. - No. 2. - P. 225-248.Jarrell G. A., Poulsen A. B. Stock Trading Before the Announcement of Tender Offers: Insider Trading or Market Anticipation? // Journal of Law, Economics, & Organization. - 1989. - No. 2. - P. 225-248.Joshi A. M., Hanssens D. M. Movie Advertising and the Stock Market Valuation of Studios: A Case of «Great Expectations?» // Marketing Science. - 2009. - Vol. 2. - No. 28. - P. 239-250.Joshi A. M., Hanssens D. M. Movie Advertising and the Stock Market Valuation of Studios: A Case of «Great Expectations?» // Marketing Science. - 2009. - Vol. 2. - No. 28. - P. 239-250.Luo X., Zhang J., Duan W. Social Media and Firm Equity Value // Information Systems Research. 2013. - No. 24. - P. 146-163.Luo X., Zhang J., Duan W. Social Media and Firm Equity Value // Information Systems Research. 2013. - No. 24. - P. 146-163.MacKinlay A. C. Event Studies in Economics and Finance // Journal of Economic Literature. - 1997. - No. 35. - P. 13-39.MacKinlay A. C. Event Studies in Economics and Finance // Journal of Economic Literature. - 1997. - No. 35. - P. 13-39.Maltsbarger K. M. Does an Academy Award affect Stock Return? // CMC Senior Theses. Paper 185. - 2011.Maltsbarger K. M. Does an Academy Award affect Stock Return? // CMC Senior Theses. Paper 185. - 2011.Meulbroek L. K. An Empirical Analysis of Illegal Insider Trading // The Journal of Finance. - 1992. - No. 5. - P. 1661-1699.Meulbroek L. K. An Empirical Analysis of Illegal Insider Trading // The Journal of Finance. - 1992. - No. 5. - P. 1661-1699.Shynkevich Y., McGinnity T. M., Coleman S. A., Belatreche A. Forecasting Movements of Health-care Stock Prices Based on Different Categories of News Articles Using Multiple Kernel Learning // Decision Support Systems. - 2016. - No. 85. - P. 74-83.Shynkevich Y., McGinnity T. M., Coleman S. A., Belatreche A. Forecasting Movements of Health-care Stock Prices Based on Different Categories of News Articles Using Multiple Kernel Learning // Decision Support Systems. - 2016. - No. 85. - P. 74-83.Suh C., Lee B. An Analysis of Events in Online Game Industry and Stock Price Reactions // AIS Electronic Library, PACIS 2011 Proceedings. Paper 185. - 2011.Suh C., Lee B. An Analysis of Events in Online Game Industry and Stock Price Reactions // AIS Electronic Library, PACIS 2011 Proceedings. Paper 185. - 2011.Tang Z., Xu X. What Causes the Target Stock Price Run-Up Prior to M&A Announcements? // Journal of Accounting and Finance. - 2016. - No. 16. - P. 106-120.Tang Z., Xu X. What Causes the Target Stock Price Run-Up Prior to M&A Announcements? // Journal of Accounting and Finance. - 2016. - No. 16. - P. 106-120.Walker C. B. The Direction of Media Influence: Real-estate News and the Stock Market // Journal of Behavioral and Experimental Finance. - 2016. - No. 10. - P. 20-31.Walker C. B. The Direction of Media Influence: Real-estate News and the Stock Market // Journal of Behavioral and Experimental Finance. - 2016. - No. 10. - P. 20-31.Yu Y., Duan W., Cao Q. The Impact of Social and Conventional Media on Firm Equity Value: A Sentiment Analysis Approach // Decision Support Systems. - 2013. - No. 55. - P. 919-926.Yu Y., Duan W., Cao Q. The Impact of Social and Conventional Media on Firm Equity Value: A Sentiment Analysis Approach // Decision Support Systems. - 2013. - No. 55. - P. 919-926.Global Industry Classification Standard. URL: https://www.msci.com/gics (дата обращения: 19.04.2017).Global Industry Classification Standard. URL: https://www.msci.com/gics (дата обращения: 19.04.2017).Financial Times. URL: https://www.ft.com (дата обращения: 19.04.2017).Financial Times. URL: https://www.ft.com (дата обращения: 19.04.2017).NYSE. URL: https://www.nyse.com/index (дата обращения: 19.04.2017).NYSE. URL: https://www.nyse.com/index (дата обращения: 19.04.2017).Screen Daily. URL: http://www.screendaily.com (дата обращения: 19.04.2017).Screen Daily. URL: http://www.screendaily.com (дата обращения: 19.04.2017).Yahoo Finance. URL: https://biz.yahoo.com/ic/news/726.html (дата обращения: 19.04.2017).Yahoo Finance. URL: https://biz.yahoo.com/ic/news/726.html (дата обращения: 19.04.2017).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.