msueconВестник Московского университета. Серия 6. ЭкономикаLomonosov Economics Journal0130-0105MSUPRESS10.38050/01300105202058msuecon-626Research ArticleФИНАНСОВАЯ ЭКОНОМИКАFINANCIAL STUDIESОценка эффективности влияния прямых иностранных инвестиций на деятельность отечественных компаний в период санкций: отраслевой аспектEvaluation of the effectiveness of foreign direct investment impact on the activities of domestic companies during the sanctions period: industry aspecthttps://orcid.org/0000-0002-3381-6116ФедороваЕ. А.FedorovaE. A.

Федорова Елена Анатольевна — д.э.н., профессор, департамент корпоративных финансов и корпоративного управления

Москва

Moscow

ecolena@mail.ruhttps://orcid.org/0000-0002-4657-9279НиколаевА. Э.NikolaevA. E.

Николаев Алексей Эдуардович — аспирант школы менеджмента

Москва

Moscow

alexed.nik@gmail.ruhttps://orcid.org/0000-0001-6734-3583РащупкинаА. А.RashchupkinaA. A.

Ращупкина Анна Анатольевна — стажер

Москва

Moscow

rushchupkinaann@gmail.comhttps://orcid.org/0000-0003-4615-2061ФедоровФ. Ю.FedorovF. Yu.

Федоров Федор Юрьевич — аналитик

Москва

Moscow

fedorovfedor92@mail.ruФинансовый университет при Правительстве РФРоссияFinancial University under the Government of the Russian FederationRussian FederationНИУ «Высшая школа экономики»РоссияNRU Higher School of EconomicsRussian FederationООО «ЦИФРА»РоссияLLC “ZYFRA”Russian Federation202026042021055-2020158181Copyright © Федорова Е.А., Николаев А.Э., Ращупкина А.А., Федоров Ф.Ю., 20212021Федорова Е.А., Николаев А.Э., Ращупкина А.А., Федоров Ф.Ю.Fedorova E.A., Nikolaev A.E., Rashchupkina A.A., Fedorov F.Y.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://msuecon.elpub.ru/jour/article/view/626

Целью работы является: 1) оценка влияния прямых иностранных инвестиций (ПИИ) на эффективность деятельности отечественных компаний до и после введения санкций в отраслевом разрезе; 2) оценка эффективности деятельности экспортно-ориентированных отечественных компаний в период действий санкционных мер. В качестве методологии оценки использовалась панельная регрессия, расчет индекса Малмквиста, DEA-анализ, расчет спилловер-эффектов. Эмпирическая база исследования включала более 65 тыс. компаний за 2012–2018 гг. На основе исследования было выявлено, что наиболее высокая эффективность компаний с ПИИ по сравнению с компаниями без ПИИ наблюдалась в следующих отраслях: металлургическое производство, химическое производство, розничная торговля. Компании, занимающиеся экспортом, показывают более высокие показатели по сравнению с национальными предприятиями.

The aim of the work is: 1. assessment of the impact of foreign direct investment (FDI) on the performance of domestic companies before and after the imposition of sanctions in the industry context; 2. Evaluation of the performance of export-oriented domestic companies during the period of sanctions. As the assessment methodology were used panel regression, calculation of the Malmquist index, DEA analysis, and calculation of spillover effects. The empirical base of the study included more than 65 thousand companies for 2012-2018. It was found that the highest efficiency of companies with FDI compared to companies without FDI was observed in the following sectors: metallurgical production, chemical production, retail. Export companies show higher rates than national enterprises.

прямые иностранные инвестицииспилловер-эффектыэффективностьсанкцииDEAМалмквистэкспортforeign direct investmentspillover effectefficiencysanctionsDEAMalmquistexportReferencesДрапкин И. М, Лукьянов С. А. Внешние эффекты от прямых иностранных инвестиций в российской экономике: результаты эмпирического анализа // Вопросы экономики. — 2019. — № 2. — С. 97—113.Drapkin I. M, Luk’janov S. A. Vneshnie jeffekty ot prjamyh inostrannyh investiciĭ v rossijskoj jekonomike: rezul’taty jempiricheskogo analiza // Voprosy jekonomiki. — 2019. — № 2. — S. 97–113.Федорова Е. А., Николаев А. Э., Широкова Ю. С., Федоров Ф. Ю. Экспортная и импортная деятельность российских компаний с ПИИ в условиях санкций. Научно-исследовательский финансовый институт // Финансовый журнал. — 2019. — № 3. — С. 75–90.Fedorova E. A., Nikolaev A. Je., Shirokova Ju. S., Fedorov F. Ju. Jeksportnaja i importnaja dejatel’nost’ rossijskih kompaniĭ s PII v uslovijah sankciĭ. Nauchno-issledovatel'skij finansovyj institut // Finansovyj zhurnal. — 2019. — № 3. — S. 75–90.Федорова Е. А., Николаев А. Э., Николаева А. С., Алексеева М. А. Оценка влияния прямых иностранных инвестиций на экономику России в период санкций на основе спилловер-эффектов // Пространственная экономика. — 2018. — № 1. — С. 37–58.Fedorova E. A., Fedorov F. Ju., Nikolaev A. Je., Afanas'ev D. O. Ocenka jeffektivnosti prjamyh inostrannyh investiciĭ: otraslevoe sravnenie // Finansovaja analitika: problemy i reshenija. — 2016. — № 41. — S. 11–23.Федорова Е. А., Федотова М. А., Николаев А. Э. Оценка влияния санкций на результаты деятельности российских компаний // Вопросы экономики. — 2016. — № 3. — С. 34–45.Fedorova E. A., Fedotova M. A., Nikolaev A. Je. Ocenka vlijanija sankcij na rezul''taty dejatel''nosti rossijskih kompanij // Voprosy jekonomiki. — 2016. — № 3. — S. 34–45.Федорова Е. А., Николаев А. Э. Влияние ПИИ на эффективность деятельности российских компаний после введения санкций // Общество и экономика. — № 12. — 2016.Fedorova E. A., Nikolaev A. Je., Nikolaeva A. S., Alekseeva M. A. Ocenka vlijanija prjamyh inostrannyh investicij na jekonomiku Rossii v period sankcij na osnove spillover-jeffektov // Prostranstvennaja jekonomika. — 2018. — № 1. — S. 37–58.Федорова Е. А., Федоров Ф. Ю., Николаев А. Э., Афанасьев Д. О. Оценка эффективности прямых иностранных инвестиций: отраслевое сравнение // Финансовая аналитика: проблемы и решения. — 2016. — № 41. — С. 11–23.Fjodorova E. A., Nikolaev A. Je. Vlijanie PII na jeffektivnost' dejatel'nosti rossijskih kompanij posle vvedenija sankcij // Obshhestvo i jekonomika. — 2016. — № 12.Boermans M. A. Do Exports, FDI, and Outsourcing in Transition Countries Drive Firm-Level Innovation? // Atlantic Economic Journal. — 2012. — 41(2). — 197–198.Boermans M. A. Do Exports, FDI, and Outsourcing in Transition Countries Drive Firm-Level Innovation? // Atlantic Economic Journal. — 2012. — 41(2). — 197–198.Becker S. O., Muendler M. A. The Effect of FDI on Job Security // The B. E. Journal of Economic Analysis & Policy. — 2008. — No. 8(1). — P. 8.Becker S. O., Muendler M. A. The Effect of FDI on Job Security // The B. E. Journal of Economic Analysis & Policy. — 2008. — No. 8(1). — P. 8.Benz S., Larch M., Zimmer M. Trade in Ideas: Outsourcing and Knowledge Spillover // Leibniz Information Centre for Economics. — 2014. — No. 173. — P. 12.Benz S., Larch M., Zimmer M. Trade in Ideas: Outsourcing and Knowledge Spillover // Leibniz Information Centre for Economics. — 2014. — No. 173. — P. 12.Borensztein E., De Gregorio J., Lee J.-W. How does foreign direct investment affect economic growth? // Journal of International Economics. — 1998. — 45(1). — 115–135.Borensztein E., De Gregorio J., Lee J.-W. How does foreign direct investment affect economic growth? // Journal of International Economics. — 1998. — 45(1). — 115–135.Cheung K. Y. Spillover Effects of FDI via Exports on Innovation Performance of China’s High-Technology Industries // Journal of Contemporary China. — 2010. — 19(65). — 541–557.Cheung K. Y. Spillover Effects of FDI via Exports on Innovation Performance of China’s High-Technology Industries // Journal of Contemporary China. — 2010. — 19(65). — 541–557.Gutiérrez-Portilla P., Maza A., Villaverde J. A spatial approach to the FDI-growth nexus in Spain: Dealing with the headquarters effect // International Business Review. — 2019.Gutiérrez-Portilla P., Maza A., Villaverde J. A spatial approach to the FDI-growth nexus in Spain: Dealing with the headquarters effect // International Business Review. — 2019.Engel D., Procher V. Export, FDI and firm productivity // Applied Economics. — 1931–1940. — 44(15).Engel D., Procher V. Export, FDI and firm productivity // Applied Economics. — 1931–1940. — 44(15).Färe R., Grosskopf S., Norris M., Zhang Z. Productivity growth, technical progress, and efficiency change in industrialized countries // American Economic Review. — 2014. — No. 84. — P. 66.Färe R., Grosskopf S., Norris M., Zhang Z. Productivity growth, technical progress, and efficiency change in industrialized countries // American Economic Review. — 2014. — No. 84. — P. 66.Hale G., Mingzhi Xu. FDI Effects on the Labor Market of Host Countries, Federal Reserve Bank of San Francisco Working Paper 2016-25.Hale G., Mingzhi Xu. FDI Effects on the Labor Market of Host Countries, Federal Reserve Bank of San Francisco Working Paper 2016-25.Harris R. I. D., Robinson C. Industrial Policy and Its Effect on Total Factor Productivity in UK Manufacturing Plants, 1990–1998 // Scottish Journal of Political Economy. — 2014. — Vol. 51. — P. 528.Harris R. I. D., Robinson C. Industrial Policy and Its Effect on Total Factor Productivity in UK Manufacturing Plants, 1990–1998 // Scottish Journal of Political Economy. — 2014. — Vol. 51. — P. 528.Jeong H. United Nations Sanctions on North Korea’s Luxury Goods Imports: Impact and Implications // Asian Economic Policy Review. — 2019.Jeong H. United Nations Sanctions on North Korea’s Luxury Goods Imports: Impact and Implications // Asian Economic Policy Review. — 2019.Kishor K. Guru-Gharana. Econometric investigation of relationships among export, FDI and growth in India: an application of Toda-Yamamoto-Dolado-Lutkephol granger causality test // The Journal of Developing Areas — 2012. — Vol. 46. — No. 2. — P. 231—247.Kishor K. Guru-Gharana. Econometric investigation of relationships among export, FDI and growth in India: an application of Toda-Yamamoto-Dolado-Lutkephol granger causality test // The Journal of Developing Areas — 2012. — Vol. 46. — No. 2. — P. 231—247.Korhonen I., Simola H., Solanko L. Sanctions, counter-sanctions and Russia − Effects on economy, trade and finance // BOFIT Policy Brief. — 2018. — No. 4.Korhonen I., Simola H., Solanko L. Sanctions, counter-sanctions and Russia − Effects on economy, trade and finance // BOFIT Policy Brief. — 2018. — No. 4.Lin P., Liu Z., Zhang Y. Do Chinese domestic firms benefit from FDI inflow? Evidence of horizontal and vertical spillovers // China Economic Review. — 2009. — No. 2. — P. 678.Lin P., Liu Z., Zhang Y. Do Chinese domestic firms benefit from FDI inflow? Evidence of horizontal and vertical spillovers // China Economic Review. — 2009. — No. 2. — P. 678.Masron T. A., Abdullah H., Amran A. FDI from Developing Countries to Developing Countries: Contributing at More Risky Location? // Procedia — Social and Behavioral Sciences. — 2013. — Vol. 58. — P. 1212.Masron T. A., Abdullah H., Amran A. FDI from Developing Countries to Developing Countries: Contributing at More Risky Location? // Procedia — Social and Behavioral Sciences. — 2013. — Vol. 58. — P. 1212.Stančík J. Horizontal and Vertical FDI Spillovers: Recent Evidence from the Czech Republic // CERGE-EI Working Paper. — 2007. — Vol. 23. — P. 340.Stančík J. Horizontal and Vertical FDI Spillovers: Recent Evidence from the Czech Republic // CERGE-EI Working Paper. — 2007. — Vol. 23. — P. 340.Temiz D., Gökmen A. Foreign Direct Investment (FDI) and Export Relation in Turkey: 1991–2010 // Journal of Transnational Management. — 2011. — 16(3). — 157–180.Temiz D., Gökmen A. Foreign Direct Investment (FDI) and Export Relation in Turkey: 1991–2010 // Journal of Transnational Management. — 2011. — 16(3). — 157–180.Yeung H. W.-C. Third World Multinationals Revisited: A Research Critique and Future Agenda. Third World Quarterly. — 1994. — 15(2). — 297–317.Yeung H. W.-C. Third World Multinationals Revisited: A Research Critique and Future Agenda. Third World Quarterly. — 1994. — 15(2). — 297–317.Yoo D., & Reimann F. Internationalization of Developing Country Firms into Developed Countries: The Role of Host Country Knowledge-Based Assets and IPR Protection in FDI Location Choice // Journal of International Management. — 2017. — 23(3). — 242–254.Yoo D., & Reimann F. Internationalization of Developing Country Firms into Developed Countries: The Role of Host Country Knowledge-Based Assets and IPR Protection in FDI Location Choice // Journal of International Management. — 2017. — 23(3). — 242–254.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.