Финансовое развитие и успешность инфляционного таргетирования
https://doi.org/10.38050/01300105202015
Аннотация
В статье исследуется влияние финансового развития на снижение отклонения фактического уровня инфляции от заявленного центральным банком целевого ориентира. На основе методов кластерного анализа и анализа панельных данных по всем странам, которые на момент проведения исследования таргетировали инфляцию, показано, что улучшение характеристик финансового развития помогает увеличению успешности режима инфляционного таргетирования (в смысле его способности достигать цели по инфляции). Показано, что для развивающихся экономик наиболее критичными каналами действия этого механизма являются увеличение эффективности и стабильности финансовых рынков и институтов.
Ключевые слова
Об авторах
Ф. С. Картаев
МГУ имени М. В. Ломоносова
Россия
Россия
Картаев Филипп Сергеевич — д.э.н., профессор экономического факультета
Москва
А. К. Черничин
Университет Боккони
Италия
Италия
Черничин Артем Константинович — магистр количественных финансов
Милан
Список литературы
1. Картаев Ф. С., Козлова Н. С. Эконометрическая оценка влияния монетарной политики на динамику российского фондового рынка // Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. — 2016. — № 1. — С. 22–43.
2. Batini N., Laxton D. Under what Conditions Can Inflation Targeting be Adopted?: The Experience of Emerging Markets // Documentos de Trabajo (Banco Central de Chile). —2006. — No. 406. — P. 1.
3. Bernanke B. S., Gertler M., Gilchrist S. The financial accelerator in a quantitative business cycle framework // Handbook of Macroeconomics. In: J. B. Taylor & M. Woodford (ed.), Handbook of Macroeconomics. — 1999. — Vol. 1. — Ch. 21. — Р. 1341–1393.
4. Blinder A. S., Bernanke B. S. Credit, Money, and Aggregate Demand. — National Bureau of Economic Research, 1989.
5. Castelnuovo E., Nistico S. Stock market conditions and monetary policy in a DSGE model for the US // Journal of Economic Dynamics and Control. — 2010. — Vol. 34. — No. 9. — Р. 1700–1731.
6. Cosimano M. T. F., Fullenkamp C., Chami M. R. The stock market channel of monetary policy // International Monetary Fund — 1999. — No. 99/22.
7. Čihák M. et al., 2012a. Fostering Financial Sector Contribution to growth // Selected Issues Paper, IMF, 2015.
8. Čihák M. Et al., 2012b. Benchmarking Financial Development around the World // World Bank Policy Research Working Paper 6175.
9. Gosselin M. A. Central bank performance under inflation targeting // Bank of Canada Working Paper. — 2007. — No. 18.
10. Hove S., Tchana F. T., Mama A. T. Do monetary, fiscal and financial institutions really matter for inflation targeting in emerging market economies? // Research in International Business and Finance. — 2017. — Vol. 39. — Р. 128–149.
11. Kashyap A. K., Stein J. C. The impact of monetary policy on bank balance sheets // Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy. — 1995. — Vol. 42. — Р. 151–195.
12. Levine R. Finance and Growth: Theory and Evidence // NBER Working Papers Series. — 2004. — No. 10766. — P. 1–116.
13. Neyapti B. Budget deficits and inflation: the roles of central bank independence and financial market development // Contemporary Economic Policy. — 2003. — Vol. 21. — No. 4. — Р. 458–475.
14. Posen A. S. Declarations are not enough: financial sector sources of central bank independence //NBER macroeconomics annual. — 1995. —Vol. 10. — P. 253–274.
Рецензия
Для цитирования:
Картаев Ф.С., Черничин А.К. Финансовое развитие и успешность инфляционного таргетирования. Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. 2020;(1):41-61. https://doi.org/10.38050/01300105202015
For citation:
Kartaev P.S., Chernichin A.K. Financial Development and Success of Inflation Targeting. Moscow University Economics Bulletin. 2020;(1):41-61. (In Russ.) https://doi.org/10.38050/01300105202015
Просмотров:
245
Послать статью по эл. почте 