Многомерная оценка стран по уровню премии за риск
https://doi.org/10.38050/01300105202021
Аннотация
На основе анализа динамики страновых премий за риск 40 стран в 2008–2018 гг., характеризуемых спредами кредитных дефолтных свопов (CDS-контрактов), авторы статьи приходят к выводу о повышении взаимозависимости CDS-спредов различных стран и сохраняющейся сегментации рынка. Однако выявленное сближение стран по уровню CDS-спредов говорит о росте конкуренции за инвестиционные ресурсы между развитыми и развивающимися странами, что необходимо учитывать монетарным властям развитых стран при ужесточении денежно-кредитной политики. В статье также показано, что существенное влияние на оценку уровня рискованности стран оказывают политические риски.
Об авторах
С. М. Дробышевкий
Институт экономической политики имени Е. Т. Гайдара; ИПЭИ РАНХиГС при Президенте России
Россия
Россия
Дробышевкий Сергей Михайлович, д.э.н., директор по научной работе, Институт экономической политики имени Е. Т. Гайдара; заведующий Лабораторией макроэкономических исследований ИПЭИ РАНХиГС при Президенте России
Москва
П. В. Трунин
Институт экономической политики имени Е. Т. Гайдара; ИПЭИ РАНХиГС при Президенте России
Россия
Россия
Трунин Павел Вячеславович, д.э.н., директор Центра изучения проблем центральных банков ИПЭИ РАНХиГС при Президенте России; руководитель научного направления «Макроэкономика и финансы», Институт экономической политики имени Е. Т. Гайдара
Москва
Л. Г. Гадий
НИУ «Высшая школа экономики»
Россия
Россия
Гадий Людмила Геннадьевна, магистрант
Москва
М. Е. Чембулатова
Институт экономической политики имени Е. Т. Гайдара
Россия
Россия
Чембулатова Мария Евгеньевна, м.н.с. Лаборатории денежно-кредитной политики
Москва
Список литературы
1. Гадий Л. Г., Киюцевская А. М., Шербустанова М. Е. Оценка степени рискованности (уровня риска) на макроэкономическом уровне на основе агрегированных индикаторов // Финансовая аналитика: проблемы и решения. — 2019. — Т. 12. — № 2. — С. 150–164.
2. Gadij L., Kiyutsevskaya A., Sherbustanova M. Otsenka stepeni riskovannosti (urovnya riska) na makroekonomicheskom urovne na osnove agregirovannykh indikatorov // Finansovaya analitika: problemy i resheniya. — 2019. — T. 12. — No. 2. — P. 150–164.
3. Bekaert G., Harvey, C. R., Lundblad, C. T., Siegel, S. Political risk spreads // Journal of International Business Studies. — 2014. — Т. 45. — No. 4. — P. 471–493.
4. Calvo G. A., Leiderman L., Reinhart C. M. Capital inflows and real exchange rate appreciation in Latin America: the role of external factors // Staff Papers. — 1993. — Т. 40. — No. 1. — P. 108–151.
5. Chen Y. What Explains Credit Default Swaps Bid-Ask Spread? 2007.
6. Damodaran A. Country Risk: Determinants, Measures and Implications — The 2016 Edition // Measures and Implications. — 2016.
7. Damodaran A. Country Risk: Determinants, Measures and Implications — The 2015 Edition, Stern School of Business, 2015.
8. Edwards S. LDC's foreign borrowing and default risk: An empirical investigation, 1983.
9. Kaminsky G. L., Reinhart C. M. On crises, contagion, and confusion // Journal of international Economics. — 2000. — Т. 51. — No. 1. — S. 145–168.
10. Timurlenk Ö., Kaptan K. Country risk // Procedia-Social and Behavioral Sciences. — 2012. — Т. 62. — P. 1089–1094.
11. Kumar M. S., Persaud A. Pure contagion and investors’ shifting risk appetite: analytical issues and empirical evidence // International Finance. — 2002. — Т. 5. — No. 3. — P. 401–436.
12. León C., Leiton K., Pérez J. Extracting the sovereigns’ CDS market hierarchy: A correlation-filtering approach // Physica A: Statistical Mechanics and its Applications. — 2014. — Т. 415. — P. 407–420.
13. Lesmond D. A. Liquidity of emerging markets // Journal of financial economics. — 2005. — Т. 77. — No. 2. — P. 411–452.
14. Levy H., Sarnat M. International diversification of investment portfolios // The American Economic Review. — 1970. — Т. 60. — No. 4. — P. 668–675.
15. Mantegna R. N. Hierarchical structure in financial markets // The European Physical Journal B-Condensed Matter and Complex Systems. — 1999. — Т. 11. — No. 1. — P. 193–197.
16. Shino J., Takahashi, K. Sovereign credit default swaps: Market developments and factors behind price changes // Bank of Japan Review. — 2010. — P. 1–9.
17. Yang L., Tapon F., Sun Y. International correlations across stock markets and industries: Trends and patterns 1988–2002 // Applied Financial Economics. — 2006. — Т. 16. — No. 16. — P. 1171–1183.
18. Zhu H. An empirical comparison of credit spreads between the bond market and the credit default swap market // Journal of Financial Services Research. — 2006. — Т. 29. — No. 3. — P. 211–235.
Рецензия
Для цитирования:
Дробышевкий С.М., Трунин П.В., Гадий Л.Г., Чембулатова М.Е. Многомерная оценка стран по уровню премии за риск. Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. 2020;(2):3-27. https://doi.org/10.38050/01300105202021
For citation:
Drobyshevsky S.M., Trunin P.V., Gadiy L.G., Chembulatova M.E. Multidimensional assessment of economies by the level of sovereign risk premium. Moscow University Economics Bulletin. 2020;(2):3-27. (In Russ.) https://doi.org/10.38050/01300105202021
Просмотров:
213
Послать статью по эл. почте 