Влияние результатов аудита на стоимость акций российских компаний
https://doi.org/10.38050/01300105202025
Аннотация
Основная цель исследования состоит в изучении влияния, оказываемого выпуском аудиторских заключений, на стоимость акций российских публичных компаний. Практическая значимость и актуальность работы обусловлены возрастанием роли аудита на финансовом рынке и недостатком подобных работ в отечественной научной литературе. В работе оценивается реакция российского фондового рынка на публикации аудиторских заключений, содержащих различные типы аудиторских мнений. По результатам исследования были сделаны следующие выводы: российский фондовый рынок реагирует на выпуск аудиторских заключений весьма хаотично; рынок негативно реагирует на мнения с оговоркой, выданные аудитором Big4, и также отрицательно откликается на немодифицированные мнения, выданные аудитором организации, не входящей в Big4; реакция рынка противоположна для идентичных видов мнений, выданных разными аудиторами.
Ключевые слова
Об авторах
В. В. Назарова
Национальный исследовательский университет
«Высшая школа экономики»
Россия
Россия
Назарова Варвара Вадимовна, к.э.н., доцент департамента финансов
Санкт-Петербург
А. А. Федорова
Национальный исследовательский университет
«Высшая школа экономики»
Россия
Россия
Федорова Анна Андреевна, магистр
Санкт-Петербург
Список литературы
1. Березинец И. В., Булатова Л. А., Ильина Ю. Б., Смирнов М. В. Реакция российского рынка акций на дивидендные «сюрпризы»: эмпирическое исследование // Российский журнал менеджмента. — 2016. — № 14(2). — C. 29–48.
2. Варкулевич Т. В., Задворный А. С. Влияние результатов аудита на отношения с акционерами и инвесторами (на примере изменения стоимости акций публичных корпораций после публикации аудиторского отчета) // Экономика: вчера, сегодня, завтра. — 2017. — № 7(1А). — С. 180–193.
3. Зиновьева Н. М., Блошенко К. В. Аудит как фактор эффективного бизнеса // Территория науки. — 2017. — № 3. — С. 122–129.
4. Интерфакс — Центр развития корпоративной информации. URL: https://www.e-disclosure.ru/# (дата обращения: 20.11.2018).
5. Козменкова С. В., Кемаева С. А. Аудит: проблемные вопросы и пути развития // Международный бухгалтерский учет. — 2015. — № 3(345). — С. 31–43.
6. Международный стандарт аудита 700 (пересмотренный) «Формирование мнения и составление заключения о финансовой отчетности» (введен в действие на территории РФ Приказом Минфина России от 09.01.2019 № 2н).
7. Международный стандарт аудита 705 (пересмотренный) «Модифицированное мнение в аудиторском заключении» (введен в действие на территории РФ Приказом Минфина России от 09.01.2019 № 2н).
8. Московская биржа. URL: https://www.moex.com/ (дата обращения: 05.01.2019).
9. Рогова Е. М., Лузина Д. С. Оценка влияния сделок слияний и поглощений на фундаментальную стоимость компаний в странах BRICS // Корпоративные финансы. — 2015. — Т. 35. — № 3. — С. 27–50.
10. Скворцова И. В., Проскурин С. С., Крыхтин В. Б., Стельмахова Е. А., Игнатьев Е. Л. Использование метода событий в исследованиях слияний и поглощений на развитых и развивающихся рынках капитала // Корпоративные финансы. — 2013. — № 4(28). —С. 125–139.
11. Студников С. Метод событийного анализа в исследованиях доходности корпоративных финансов // Вестник Института экономики Российской академии наук. — 2012. — № 3. — С. 45–55.
12. Федеральный закон «Об аудиторской деятельности» от 30.12.2008 № 307-ФЗ (последняя редакция).
13. Финам. URL: https://www.finam.ru/ (дата обращения: 11.01.2019).
14. Яворская А. В., Яворский В. М. Метод событийного анализа на примере данных по кросс-листингу российских компаний // Вести высших учетных заведений Черноземья. — 2015. — № 1(39). — С. 95–104.
15. Anvarkhatibi1 S., Safashur M. and Mohammadi J. The Effect of Auditors Opinions on Shares Prices and Returns in Tehran Stock Exchange // Research Journal of Management Sciences. — 2012. — Vol. 1. — No. 1. — P. 23–27.
16. Binder J. The event study methodology since 1969 // Review of quantitative Finance and Accounting. — 1998. — No. 2. — P. 111–137.
17. Chira I., Volkov N. The choice of sale method and its consequences in mergers and acquisitions // The Quarterly Review of Economics and Finance. — 2017. — Т. 63. — Р. 170–184.
18. Chow C. W., Rice S. J. Qualified audit opinions and share prices — An investigation // Auditing. — 1982. — Vol. 1. — No. 2. — P. 35–53.
19. Duso T., Gugler K., Yurtoglu B. Is the event study methodology useful for merger analysis? A comparison of stock market and accounting data // International Review of Law and Economics. — 2010. — No. 2. — P. 186–192.
20. Elliott J. A. «Subject to» audit opinions and abnormal security returns-outcomes and ambiguities // Journal of Accounting Research. — 1982. — Vol. 20. — No. 2. — P. 617–638.
21. Firth, M. Qualified audit reports: their impact on investment decisions // The Accounting Review. — 1978. — Vol. 53. — No. 3. — P. 642–650.
22. Harvey D. The Limits to Capital. Verso books. NY, 2018.
23. Hoti A. H., Ismajli H., Ahmeti S., Dërmaku A. Effects of audit opinion on stock prices: the case of Croatia and Slovenia // Euro Economica. — 2012. — Vol. 2. — No. 31. — P. 75–87.
24. Kolari, James W. and Pape, Bernd and Pynnonen, Seppo, Event Study Testing with Cross-Sectional Correlation Due to Partially Overlapping Event Windows (May 2, 2018). Mays Business School Research Paper No. 3167271. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3167271 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3167271
25. Kueppers R. J., Sullivan K. B. How and why an independent audit matters // International Journal of Disclosure and Governance. — 2010. — Vol. 7. — No. 4. — P. 286–293.
26. Lin Z. J., Tang Q., Xiao J. An experimental study of users’ responses to qualified audit reports in China // Journal of International Accounting. Auditing & Taxation. — 2003. — Vol. 12. — No. 1. — P. 1–22.
27. Menike M. G. P. D., Man W. Stock market reactions to the release of annual financial statements. Case of the banking industry in Sri Lanka // European Journal of Business and Management. — 2013. — Vol. 5. — No. 31. — P. 75–86.
28. Moradi M., Salehi M., Rigi M. and Moeinizade M. The effect of qualified audit report on share prices and returns: Evidence of Iran // African journal of business management. — 2011. — Vol. 5. — No. 8. — P. 3354–3360
29. Rena B. E., Genc E. G., Ozkul F. U. The impact of the opinions of the independent auditors on the investor decisions in banking sector: an empirical study on the banks operating in Turkey // Accounting and Finance Research. — 2016. — Vol. 5. — No. 1. — P. 157–163.
30. Shevlin T., Whittred G. Audit qualifications and share prices: further evidence // Australian Journal of Management. — 1984. — Vol. 9. — No. 1. — P. 37–52.
31. Soltani B. Some empirical evidence to support the relationship between audit reports and stock prices — The french case // International Journal of Auditing. — 2000. — Vol. 4. — № 3. — P. 269–291.
32. Tahinakis P., Mylonakis J., Daskalopoulou E. An appraisal of the impact of audit qualifications on firms’ stock exchange price fluctuations // Enterprise Risk Management. — 2010. — Vol. 1. — No. 1. — P. 86–99.
33. Verbeek M., Marquering W. The economic value of predicting stock index returns and volatility // Journal of Financial and Quantitative Analysis. — 2004. — Vol. 39(2). — P. 407–429.
Рецензия
Для цитирования:
Назарова В.В., Федорова А.А. Влияние результатов аудита на стоимость акций российских компаний. Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. 2020;(2):78-105. https://doi.org/10.38050/01300105202025
For citation:
Nazarova V.V., Fedorova A.A. The influence of audit outcomes on the value of shares of russian companies. Moscow University Economics Bulletin. 2020;(2):78-105. (In Russ.) https://doi.org/10.38050/01300105202025
Просмотров:
292
Послать статью по эл. почте 