Влияние гендерного состава совета директоров на результаты деятельности компании: опыт Германии, Австрии и Швейцарии

В статье изучаются изменения управляющих лиц в корпоративных структурах в динамике финансовых показателей немецких, австрийских и швейцарских компаний. Целью работы является выявление наличия взаимосвязи между финансовыми результатами деятельности компаний и гендерным составом советов директоров. Объектом исследования является отчетность европейских компаний, а предмет — состав совета директоров и финансовые результаты.

Используя выборку из 177 компаний за период 2014–2019 гг., был применен метод парной регрессии для выявления возможных статистически значимых зависимостей между финансовыми результатами и составом органов корпоративного управления. Результаты исследования не подтвердили негативное влияние квотирования количества числа женщин в составах советов директоров на финансовые результаты деятельности компаний. Была выявлена положительная зависимость между увеличением количества женщин в правлении и финансовыми результатами для отраслей недвижимости и промышленности; отрицательная зависимость финансовых результатов австрийских компаний от увеличения числа женщин в советах директоров, положительная — швейцарских компаний от увеличения доли женщин в составе правления; отсутствие влияния роста числа женщин в советах директоров на их долю в правлениях.

1. Adams, R. B., & Ferreira, D. (2009). Women in the boardroom and their impact on governance and performance. Journal of financial economics, 94(2), 291–309.

2. Bechtoldt, M. N., Bannier, C. E., & Rock, B. (2019). The glass cliff myth? — Evidence from Germany and the UK. The Leadership Quarterly, 30(3), 273–297.

3. Becht, M., Bolton, P., & Röell, A. (2003). Corporate governance and control. In Handbook of the Economics of Finance (Vol. 1, pp. 1–109). Elsevier.

4. Bennouri, M., De Amicis, C., & Falconieri, S. (2020). Welcome on board: A note on gender quotas regulation in Europe. Economics Letters, 190, 109055.

5. Brady, D., Isaacs, K., Reeves, M., Burroway, R., & Reynolds, M. (2011). Sector, size, stability, and scandal: Explaining the presence of female executives in Fortune 500 firms. Gender in Management: An International Journal.

6. De Cabo, R. M., Terjesen, S., Escot, L., & Gimeno, R. (2019). Do ‘soft law’board gender quotas work? Evidence from a natural experiment. European Management Journal, 37(5), 611–624.

7. Comi, S., Grasseni, M., Origo, F., & Pagani, L. (2020). Where women make a difference: gender quotas and firms’ performance in three European countries. ILR Review, 73(3), 768 –793.

8. DiTomaso, N., Post, C., & Parks-Yancy, R. (2007). Workforce diversity and inequality: Power, status, and numbers. Annu. Rev. Sociol., 33, 473–501.

9. Holst, E., & Kirsch, A. (2014). Executive board and supervisory board members in Germany’s large corporations remain predominantly male. DIW Economic Bulletin, 5(4), 35–47.

10. Jackson, S. E., May, K. E., Whitney, K., Guzzo, R. A., & Salas, E. (1995). Understanding the dynamics of diversity in decision-making teams. Team effectiveness and decision making in organizations, 204, 261.

11. Joecks, J., Pull, K., & Vetter, K. (2013). Gender diversity in the boardroom and firm performance: What exactly constitutes a “critical mass?”. Journal of business ethics, 118(1), 61–72.

12. Mitnick, B. M. (2006). Origin of the theory of Agency; an account by one of the originators. Social Sciences Research Network; Working Paper Series.

13. Müller, R., Lipp, L., & Plüss, A. (2007). Der Verwaltungsrat. Schulthess, 3.

14. Mulcahy, M., & Linehan, C. (2014). Females and precarious board positions: Further evidence of the glass cliff. British Journal of Management, 25(3), 425–438.

15. Pfeffer, J., & Salancik, G. R. (2003). The external control of organizations: A resource dependence perspective. Stanford University Press.

16. Pletzer, J. L., Nikolova, R., Kedzior, K. K., & Voelpel, S. C. (2015). Does gender matter? Female representation on corporate boards and firm financial performance-a metaanalysis. PloS one, 10(6), e0130005.

17. Post, C., & Byron, K. (2015). Women on boards and firm financial performance: A metaanalysis. Academy of management Journal, 58(5), 1546–1571.

18. Ryan, M. K., & Haslam, S. A. (2005). The glass cliff: Evidence that women are overrepresented in precarious leadership positions. British Journal of management, 16(2), 81–90.

19. Tobin, J., & Brainard, W. C. (1976). Asset markets and the cost of capital (No. 427). Cowles Foundation for Research in Economics, Yale University.

20. Van Knippenberg, D., De Dreu, C. K., & Homan, A. C. (2004). Work group diversity and group performance: an integrative model and research agenda. Journal of applied psychology, 89(6), 1008.

21. Yang, P., Riepe, J., Moser, K., Pull, K., & Terjesen, S. (2019). Women directors, firm performance, and firm risk: A causal perspective. The Leadership Quarterly, 30(5), 101297.

22. Yıldız, S., Meydan, C., Taştan Boz, İ., & Sakal, Ö. (2019). Do the Quota Applications for Women on Boards Improve Financial Performance. Sustainability, 11(21), 5901.

23. World Bank. Doing Business 2020 Rating. https://www.doingbusiness.org/en/reports/global-reports/doing-business-2020

24. OECD. Women share among largest corporations’ directors per country. https://stats.oecd.org/index.aspx?queryid=54753

25. FIDAR. Women Empowerment Report 2012–2019. https://www.fidar.de/wob-indizesstudien.html

26. SMI. SMI Factsheet, SIX Swiss Exchange, SMI Index description. http://www.six-swissexchange.com/downloads/indexinfo/online/share_indices/smi/smifamily_factsheet_en.pdf