В статье исследуется проблема разрыва между теоретически оптимальным (зачастую близким к нулю) и эмпирически наблюдаемым (существенно положительным) таргетируемым центральными банками уровнем инфляции. В целях сокращения данного разрыва в статье дается обоснование причин оптимальности положительного уровня инфляции, наиболее значимыми из которых являются трения на рынке труда и финансовом рынке, а также риск достижения околонулевой границы номинальных ставок процента в экономике (известный как проблема ZLB). С использованием подхода кейс-стади на примере отдельных стран показано, что учет данных факторов, прежде всего фактора недооценки негативных последствий ZLB, способствует существенному повышению значения оптимальной инфляции и выступает необходимым, хотя и недостаточным, аргументом в дискуссии центральных банков в вопросе потенциального изменения цели по инфляции

Некредитные финансовые организации (микрофинансовые организации, кредитные кооперативы и др.) занимают значительную долю на рынке финансирования населения и компаний малого и среднего бизнеса. В последние годы микрофинансовые организации часто упоминают в связи со скандалами, связанными с их деятельностью. Часть скандалов связана с нарушениями в их работе, в том числе с жалобами потребителей на некорректные действия лиц, взыскивающих долги перед микрофинансовыми организациями, часть связана с мошенническими схемами по привлечению средств населения и формированию финансовых пирамид. Выявлен и ряд других нарушений в деятельности микрофинансовых организаций, которые вызывают необходимость более тщательного подхода к регулированию их деятельности как в целях защиты прав потребителей, так и в целях обеспечения стабильного развития финансового сектора. Сложившаяся ситуация на рынке мирофинансирования ставит перед Центральным банком РФ новые задачи по совершенствованию инструментов выявления и пресечения противоправных действий микрофинансовых организаций. В данной статье приводятся некоторые рекомендации по развитию механизмов регулирования и пресечению на ранней стадии нарушений микрофинансовых организаций и кредитно-потребительских кооперативов.

Выбор акций в качестве метода оплаты слияний и поглощений (M&A) традиционно рассматривается исследователями как сигнал переоцененности компании-покупателя, о чем свидетельствует его негативное влияние на эффективность сделок. Однако такой подход не учитывает асимметрию информации, с которой сталкивается компания-покупатель. Выбор акций в качестве метода платежа может использоваться компанией-покупателем как механизм уменьшения рисков, обусловленных повышенной асимметрией информации, и в таком случае нести положительный сигнал рынку. В данной работе на выборках из 713 и 468 международных сделок, инициированных компаниями США и стран группы БРИК соответственно в 2002–2017 гг., показано, что значимыми факторами асимметрии информации, сдерживающими негативный эффект от оплаты сделок акциями, являются принадлежность компании-цели к высокотехнологичной отрасли, а также культурные различия между странами компании-покупателя и компании-цели. Для сделок, инициированных компаниями из США, негативное влияние от оплаты сделок акциями также сглаживается в случае непубличного статуса компании-цели, а для компаний из стран БРИК — в случае покупки компании в политически нестабильной стране.

Целью настоящего исследования является разработка нового подхода к управлению оборотным капиталом, который оказывает значительное влияние как на рентабельность, так и на ликвидность компаний. Вопрос о том, как управление оборотным капиталом влияет на финансовые результаты компаний, в русскоязычной литературе рассматривается преимущественно на теоретическом уровне, а многочисленные англоязычные исследования содержат противоречивые выводы. Эмпирическое исследование, проведенное авторами по данным 8890 фирм отрасли оптовой торговли за 2014–2018 гг., выявило наличие нелинейной связи между рентабельностью активов и финансовым циклом, который характеризует эффективность управления оборотным капиталом. Данная нелинейная связь также была обнаружена для 2290 фирм отрасли розничной торговли, для 2320 фирм, занимающихся производством металла и металлоизделий, и для 1760 строительных компаний. Это позволило оценить величину финансового цикла, при котором рентабельность компании становится максимальной, и сравнить полученные результаты для разных отраслей. На основе результатов исследования было получено, что для отрасли оптовой торговли оптимальная длительность финансового цикла составляет 19 дней, для розничной торговли 9 дней, для строительной отрасли 38 дней, а для производителей металла и металлоизделий данная величина является наибольшей и составляет 43 дня. Чтобы показать способы достижения желаемой величины финансового цикла, формула финансового цикла была модифицирована авторами таким образом, чтобы показать влияние степени агрессивности или консервативности политики управления оборотным капиталом и его финансирования на величину финансового цикла. Таким образом, согласованный выбор политики управления оборотным капиталом и его финансирования позволяет максимизировать рентабельность путем движения к желаемой величине финансового цикла. Полученные эмпирические и теоретические результаты могут быть использованы при выборе такой политики управления оборотным капиталом, которая позволит увеличивать рентабельность и поддерживать выбранный уровень ликвидности.

В конце прошлого столетия был выявлен новый вид аномалии на американском рынке акций — аномалия, связанная с более высокой доходностью бумаг, имеющих высокую дивидендную доходность. С тех пор эффективность высокодивидендных стратегий исследовалась многими авторами не только на американском, но и на других рынках. При этом результаты проведенных исследований оказались противоречивыми. В этой связи было бы интересно провести тестирование изучаемой стратегии на длинном горизонте с привлечением максимально возможного числа национальных индексов. В работе проведен сравнительный анализ эффективности высокодивидендных стратегий на основе 38 индексов из 32 стран и экономик, а также выявлены новые факторы, влияющие на доходность высокодивидендных портфелей.

В статье приведена авторская классификация типов модели «догоняющей модернизации», характерных для России и Японии начального этапа ускорения индустриального развития. Выявлены и охарактеризованы общие черты, присущие «государственно-национальной» модели (Япония) и модели «наименьшего сопротивления» (Россия), а также проведен их сравнительный анализ. Особое внимание уделено страновым особенностям, оказавшим огромное влияние на формирование национальных типов модели «догоняющей модернизации» и их практическую реализацию. Отмечается роль государства, традиционно сильная в России и Японии, и прослеживается ее изменение в процессе «догоняющей модернизации». Анализируется степень влияния эндогенных и экзогенных факторов на осуществление масштабной трансформации российской и японской хозяйственных систем. Делается вывод о том, что развитие национальных экономик рассматриваемых стран, явилось закономерным результатом и отражением их типов модели «догоняющей модернизации».

Проблематика определения детерминант экспорта и его взаимосвязи с технологическим уровнем товаров и валютной политикой, проводимой страной-экспортером, является одним из актуальных предметов исследования в современных зарубежных научных публикациях. В данной статье рассматриваются и тестируются взаимосвязи технологичности экспортируемых товаров и величины обменного курса, в том числе в «страновом разрезе». Основная гипотеза нашего исследования заключается в следующем: уровень технологической сложности экспорта модерирует влияние валютных рисков на объем экспорта. В статье проведен аналитический обзор зарубежной научной литературы, сопряженной с феноменом усложнения экспорта за период с 2009 по 2019 г. по следующим направлениям: влияние торговой политики на уровень дохода и безработицы в развивающихся странах; взаимосвязь технологи и торговых издержек на усложнение экспорта и распределение благосостояния в парадигме общего равновесия; основные детерминанты диверсификации экспорта; оценка степени влияния прямых иностранных инвестиций на уровень диверсификации и усложнения экспорта и др. Должное внимание уделено спектру статей, посвященных рассмотрению опыта конкретных стран, а именно: КНР, Швейцарии, Сингапура, Италии, Испании, Вьетнама, Республики Корея, а также государств Латинской Америки (Мексики, Бразилии, Аргентины, Колумбии, Коста-Рики, Уругвая, Перу), африканских государства южнее Сахары, стран АСЕАН. Вторая часть статьи посвящена эмпирическому и регрессионному анализу данных по внешнеторговым партнерам Японии, а также расчетам показателей ESI и PSI в соответствии с методологией, примененной в работах Р. Хаусмана. Выявлены три кластера экспорта Японии в различные страны: первый — США; второй — страны с резко возрастающим объемом японского импорта (Китай и Республика Корея) и третий — остальные страны. Структура японского экспорта предполагает акцент на высоко- и среднетехнологичных товарах. При анализе динамики индекса усложнения экспорта превалирование средне- и высокотехнологичной продукции в структуре экспорта Японии еще более очевидно и перманентно; удельный вес средне- и высокотехнологичной продукции показывает примерно одинаковые объемы и тренд начиная с 2014 г. Полученные оценки регрессии показали, что дефляция иены стимулирует экспорт; данный факт мы объясняем осуществляемой в Японии торговой политикой разграничения внутреннего и внешнего рынков при стимулировании экспорта.

Статья посвящена научному обзору тенденций и закономерностей, обуславливающих смещение исследований от стратегий к бизнес-моделям в управленческой науке. Методологический базис работы опирается на совокупность традиционных теорий, входящих в парадигму стратегического управления, а также концепции бизнес-моделей и платформенной экономики. Изучен генезис и предпосылки возникновения теоретических оснований, на которых базировалось управление бизнесом в XX–XXI вв. Исследованы различные точки зрения на соотношение понятий «стратегия» и «бизнес-модель» в менеджменте. Выделен ряд факторов, обуславливающих переход к краткосрочной модели управления фирмой. Определено, что изменение базовой аналитической конструкции в менеджменте вызвано неоднородностью элементов управления организацией; трансформацией управленческой логики «от настоящего к будущему»; включением микросреды в экосистему бизнеса и другими аспектами. Результаты научного обзора могут быть использованы в дальнейших эмпирических исследованиях и для создания методических подходов к разработке актуального управленческого инструментария на основе концепции бизнес-моделей

Социальное предпринимательство — динамично развивающееся экономическое и социальное явление, нуждающееся в научном осмыслении и правовой регламентации. Содержание, границы, признаки социального предпринимательства являются предметом активной дискуссии российских и зарубежных ученых. В статье исследуются современные научные подходы к определению социального предпринимательства, обобщаются актуальные теоретические и нормативные позиции в понимании социального предпринимательства и типологии социальных предприятий, анализируются особенности социально ориентированных некоммерческих организаций с учетом проблем социального развития. Автором дается оценка статуса социально ориентированных некоммерческих организаций в Российской Федерации, обосновывается правомерность признания данных организаций в качестве исполнителей государственных услуг в социальной сфере и получателей государственных преференций. Представляются размышления об исключении государственных учреждений из состава социально ориентированных некоммерческих организаций.

Предложено понятие «пенсионное благо», и рассмотрены особенности его производства на государственном и негосударственном уровнях. Цель исследования — провести анализ действий, направленных на формирование пенсионного блага под влиянием стимулов и принуждения. Руководствуясь теорией благ, автор пришел к выводу, что элементы пенсионного блага могут быть произведены в форме общественных благ, социально значимых благ, клубных благ и частных благ. Выявлены особенности структуры пенсионного блага на анализируемых уровнях. Показано, что государственное пенсионирование в РФ основано на принуждении, а стимулирование имеет второстепенное значение. В негосударственном пенсионировании также используются инструменты принуждения и стимулирования. Установлено, что принуждение и стимулирование как механизмы, используемые в процессе производства пенсионного блага, обеспечивают противоречивые результаты. Фактографической основой исследования стали данные Федеральной службы государственной статистики и Пенсионного фонда России, социологических и панельных исследований, труды ученых по вопросам пенсионного обеспечения и страхования. Результаты исследования могут быть использованы для анализа отдельных аспектов развития российской пенсионной системы.

Предметом исследования являются используемые системы управления строительными организациями и существующие методы поддержки принятия решения при выборе системы управления. Цель работы — предложить для менеджмента строительной организации метод поддержки принятия решения при выборе перехода на процессный подход управления или проектно-ориентированный подход управления. В статье подчеркивается актуальность вопросов повышения качества управления предприятием в строительной отрасли, а также приводится обзор отечественной и иностранной литературы, посвященной совершенствованию методов управления. В исследовании обосновывается потребность в методе поддержки принятия решения о переходе на новую систему управления. Авторами предлагается метод, основанный на оценках критериев, полученных путем опроса менеджмента компании. Предложенный метод помогает принять решение руководителям и учредителям о выборе системы управления и упреждает от ошибочных решений и потерь, связанных с внедрением «неэффективной» системы управления для строительной компании.

Статья посвящена совершенствованию подходов к оценке эффективности государственных проектов всех видов доступности среды (физическая, транспортная, временная, информационная) для маломобильных групп населения по всем направлениям с точки зрения населения в рамках механизмов управления по результатам. В работе представлены теоретические основы понятий «эффективность государственных проектов», «доступная среда»; анализ теоретических подходов к оценке эффективности государственных проектов; рассмотрена практика реализации государственных проектов доступной среды в Пермском крае; исследованы показатели эффективности реализованных государственных проектов доступной среды для маломобильных групп населения в Пермском крае; выявлены проблемы оценки эффективности государственных проектов в данной сфере; предложен комплексный подход к оценке эффективности государственных проектов и проведен сравнительный анализ официальных данных и мониторингов общественных организаций инвалидов по реализации государственных проектов доступности среды. На основании результатов проведенного анализа был сделан вывод о наличии существенных расхождений в оценке реализации государственных проектов доступности в связи с функциональными и организационными различиями. Предлагаются направления совершенствования реализации проектов по организации доступной среды для маломобильных граждан, такие как обеспечение непосредственного взаимодействия между общественными организациями инвалидов и органами государственной власти, разработка единой градостроительной концепции формирования доступности, совершенствование механизмов проведения проверок и мониторингов и нормативно-правовой базы в области формирования доступности среды.